Od začiatku ekonomickej transformácie v Československu v júli 1990 čelili úspory obyvateľov Slovenska dramatickému poklesu svojej hodnoty. Analýza obchodníka s cennými papiermi Capital Markets odhalila, že za posledných 35 rokov dosiahla celková kumulatívna inflácia na Slovensku úroveň 506 percent. Toto číslo znamená, že ceny sa zvýšili viac ako šesťnásobne, čím výrazne klesla kúpna sila úspor. Napríklad zo sumy 1000 eur má dnes človek hodnotu zodpovedajúcu len približne 165 eurám. Ekonomická realita, ktorú táto štatistika odráža, má ďalekosiahle dôsledky na životnú úroveň obyvateľov krajiny.
Príčiny inflácie: Dva zásadné šoky
K dramatickému zvýšeniu inflácie počas 35 rokov prispeli hlavne dve obdobia. Prvým bola plánovaná inflácia na začiatku transformácie v roku 1991 s rekordnou hodnotou 56,6 %. Tento prechod sprevádzal prechod od centrálne plánovaného hospodárstva k trhovej ekonomike, pričom uvoľnenie cien napravilo nerovnováhu trvajúcu desaťročia. Socializmus, ktorý udržiaval ceny na umelo nízkej úrovni, viedol k nedostatku tovaru, čiernemu trhu a tzv. skrytej inflácii, ktorú režim dlhodobo potláčal. Keď sa ceny uvoľnili, ekonomika naraz čelila náprave týchto deformácií.
Ďalším významným obdobím bola inflačná vlna v rokoch 2022 a 2023, počas ktorej inflácia kulminovala na jeseň 2022 pri hodnote 15,4 %. Tento nárast, spôsobený energetickou krízou a geopolitickým napätím v dôsledku vojny na Ukrajine, spôsobil jednu z najvyšších inflácií v celej Európe. Ukázalo sa, že aj desaťročia po prechode na trhovú ekonomiku môže extrémne vysoká inflácia zmazať značnú časť úspor obyvateľov.
Stabilizácia eura a medzištátne rozdiely
Štúdia ukázala, že po rozdelení Československa sa hodnota slovenskej koruny znehodnocovala rýchlejšie ako hodnota českej koruny. Zmena nastala až prijatím eura na Slovensku v roku 2009, čo významne prispelo k stabilizácii cenovej hladiny. Obyvatelia Slovenska tak zaznamenali menšie straty hodnoty meny v porovnaní s predchádzajúcimi rokmi, čo potvrdzuje stabilizačnú úlohu eura v ekonomike krajiny.
Porovnanie so stabilnými západnými ekonomikami ako Nemecko alebo USA ukázalo, že ich kumulatívna inflácia za rovnaké obdobie dosiahla hodnoty od 100 % do 150 %. Z tohto pohľadu je inflácia na Slovensku extrémne vysoká. Avšak treba brať do úvahy, že prechod Slovenska zo socializmu na trhovú ekonomiku bol sprevádzaný špecifickými podmienkami, ktoré robia tento inflačný vývoj do značnej miery prirodzeným javom.
Ponaučenie z minulosti
Napriek vysokým číslam sa slovenská inflácia po počiatočných šokoch stabilizovala a dlhodobo sa pohybovala na úrovniach porovnateľných s európskymi ekonomikami. Analýza Capital Markets ukazuje, že hoci vysoká inflácia bola predovšetkým dôsledkom zásadných ekonomických zmien, jej recentný vzostup v rokoch 2022 – 2023 ilustruje, že riziko ostáva stále aktuálne. Úloha stabilných inštitúcií, ako je eurozóna, sa preto javí ako kľúčová nielen z hľadiska prevencie, ale aj zmiernenia budúcich inflačných vĺn.
